既以為人，己愈有;既以與人，己愈多。——題記

在復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與白酒行業(yè)深度調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)下，五糧液以“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、提質(zhì)增效、多作貢獻(xiàn)”的工作總基調(diào)，再次交出了一份亮眼的成績(jī)單。

8月28日晚，五糧液發(fā)布2024年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收506.48億元，同比增長(zhǎng)11.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為190.57億元，同比增長(zhǎng)11.86%，順利實(shí)現(xiàn)“時(shí)間過(guò)半，任務(wù)過(guò)半”，為全年目標(biāo)任務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

難能可貴的是，在關(guān)注自身發(fā)展、提升業(yè)績(jī)的同時(shí)，五糧液持續(xù)踐行“為消費(fèi)者創(chuàng)造美好，為員工創(chuàng)造幸福，為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)”的企業(yè)使命。自上市以來(lái)，五糧液累計(jì)現(xiàn)金分紅941億元，并連續(xù)4年每年超過(guò)100億元!

五糧液的“穩(wěn)” 屬于自驅(qū)生長(zhǎng)

作為行業(yè)龍頭企業(yè)，五糧液自2016年起，連續(xù)9年保持營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，“穩(wěn)健”可以說(shuō)是五糧液標(biāo)志性“關(guān)鍵詞”。仔細(xì)翻看上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，五糧液再次證明了在外部環(huán)境的不確定性下，企業(yè)策略的重要性!

產(chǎn)品是企業(yè)的核心，決定了企業(yè)的市場(chǎng)地位。上半年，五糧液高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收392.05億元，同比增長(zhǎng)11.45%，其他酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.06億元，同比增長(zhǎng)17.77%。五糧液在半年報(bào)中表示，第八代五糧液實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)穩(wěn)定，一是價(jià)格穩(wěn)中有升，二是動(dòng)銷穩(wěn)中有增。尤其是自春節(jié)以來(lái)，千元價(jià)格帶五糧液產(chǎn)品價(jià)格保持了穩(wěn)中略升的態(tài)勢(shì)。

具體到銷量層面，五糧液產(chǎn)品半年生產(chǎn)量為22910噸，同比增長(zhǎng)10.74%;銷量則為24194噸，同比增長(zhǎng)12.07%。而這主要得益于五糧液在渠道建設(shè)上的持續(xù)發(fā)力。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，五糧液在上半年完成了634家專賣店的第五代門頭升級(jí)、639家“五糧濃香·和美萬(wàn)家”集合店建設(shè);同時(shí)，發(fā)力宴席活動(dòng)，宴席活動(dòng)服務(wù)消費(fèi)者近300萬(wàn)人次。

站在宏觀角度，近年來(lái)，高端白酒市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，消費(fèi)者對(duì)差異化產(chǎn)品的需求在不斷增長(zhǎng)。內(nèi)外驅(qū)動(dòng)下，五糧液不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品矩陣，經(jīng)典五糧液全系產(chǎn)品全球發(fā)布，推出紫氣東來(lái)五糧液，煥新45度、68度五糧液等，極大地提高了營(yíng)收的多樣性，并且全國(guó)性的營(yíng)銷改革卓有成效，渠道面不斷下沉，市場(chǎng)精耕質(zhì)量大幅提升，保證了企業(yè)上半年的穩(wěn)定增長(zhǎng)。除此之外，五糧液還持續(xù)開(kāi)展“宴席活動(dòng)+掃碼紅包+終端排名”的等組合活動(dòng)，從而拉動(dòng)五糧液1618和39度的動(dòng)銷、宴席雙增長(zhǎng)，助力企業(yè)其在存量市場(chǎng)獲得新的增長(zhǎng)極!

五糧液的“穩(wěn)” 歸于義利相兼

現(xiàn)金分紅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)，銷售與發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的直接體現(xiàn)，而縱觀白酒上市公司，拿出超百億分紅，除了茅臺(tái)，便只有五糧液。

據(jù)了解，五糧液2023年度分紅181億元，占四川175家上市公司分紅總額的31.14%，位列第一;分紅總額深市第三，連續(xù)9年深市白酒上市公司第一。分紅率60%，在上一年度55%的基礎(chǔ)上提升5個(gè)百分點(diǎn)，年度增幅為高端白酒最高。若按照2024年業(yè)績(jī)兩位數(shù)增長(zhǎng)，即使分紅率保持不變，目前五糧液股息率已然超4.3%，PE(TTM)14倍，投資性價(jià)比凸顯!而就在今年3月份，五糧液還發(fā)布了“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案。表示將結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)實(shí)際，著力維護(hù)公司全體股東利益，穩(wěn)步提升分紅率，持續(xù)加大投資者回報(bào)。以實(shí)實(shí)在在的舉措回報(bào)投資者，既是五糧液持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)，更能堅(jiān)定資本市場(chǎng)和投資者的信心。

讓投資者歡心，更讓經(jīng)銷商放心。從經(jīng)營(yíng)層面看，五糧液今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)流為134.28億元，同比增長(zhǎng)18.52%，為上市以來(lái)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~最高，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為129.12億元，為上市以來(lái)二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~最高!與此同時(shí)，據(jù)半年報(bào)顯示，截至6月30日，五糧液合同負(fù)債同比增加45億元，同比增長(zhǎng)123.55%;環(huán)比增加31億元，環(huán)比增長(zhǎng)61.62%。通過(guò)合同負(fù)債的變化可以看出經(jīng)銷商的打款意愿是否強(qiáng)烈，五糧液合同負(fù)債的增加，無(wú)疑展現(xiàn)了商家對(duì)五糧液的高度認(rèn)可!

共贏則兩利，在目前復(fù)雜的資本市場(chǎng)環(huán)境下，五糧液的大手筆分紅，不僅提高了品牌美譽(yù)度與好感度，增強(qiáng)市場(chǎng)號(hào)召力與提振渠道銷售與市場(chǎng)信心，也在一定程度上，達(dá)到了變相促銷的效果，能夠提高市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期，刺激產(chǎn)品消費(fèi);此外持續(xù)性的分紅，也彰顯了企業(yè)超強(qiáng)的頭部競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)地位，充分體現(xiàn)出了龍頭企業(yè)為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)的負(fù)責(zé)任態(tài)度。

在我們看來(lái)，分紅也是對(duì)于五糧液股東權(quán)益的維護(hù)，與股東分享業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的紅利，增強(qiáng)股東對(duì)于五糧液發(fā)展的信心，這對(duì)于五糧液未來(lái)的資本市場(chǎng)估值、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等表現(xiàn)都有重要的助益作用!疊加“絕不讓經(jīng)銷商吃虧”這一承諾，五糧液對(duì)未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展底氣十足!

五糧液的“穩(wěn)” 源于著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)

今年上半年，是五糧液全力進(jìn)行市場(chǎng)拓展的半年。從銷售費(fèi)用來(lái)看，五糧液銷售費(fèi)用為53.66億元，市場(chǎng)投入進(jìn)一步加大。復(fù)盤市場(chǎng)宣傳動(dòng)作，我們看到：

在品牌塑造上，五糧液再度攜手央視開(kāi)展春晚、秋晚“和美好禮”獨(dú)家冠名抽獎(jiǎng)活動(dòng);開(kāi)展“幸福中國(guó)年”主題營(yíng)銷活動(dòng);深度融入APEC中國(guó)工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)、博鰲亞洲論壇等國(guó)際高端平臺(tái)活動(dòng);啟動(dòng)2024“和美全球行”跨國(guó)文化交流活動(dòng);舉辦第三屆五糧液和美文化節(jié)，開(kāi)展五糧液玫瑰婚典520特別活動(dòng);積極推進(jìn)與湖南衛(wèi)視《歌手2024》《中餐廳8》合作，既延續(xù)了“天天有聲量、月月有爆款”的高質(zhì)量傳播態(tài)勢(shì)，又不斷擦亮了“大國(guó)濃香 和美五糧”金字招牌。

此外，據(jù)官方報(bào)道，五糧液品牌價(jià)值連續(xù)7年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)、達(dá)到4498.72億元，位列“2024年中國(guó)500最具價(jià)值品牌”榜單第15位;品牌強(qiáng)度指數(shù)再次獲得全球最高AAA+評(píng)級(jí)，位居品牌首位，連續(xù)三年獲評(píng)“外國(guó)人喜愛(ài)的中國(guó)品牌”。

總體而言，五糧液上半年的穩(wěn)健發(fā)展，已經(jīng)為全年的高質(zhì)量發(fā)展增加了更多確定性。銷售費(fèi)用的上升，意味著正在逐步推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格向品牌價(jià)值回歸，推動(dòng)高質(zhì)量市場(chǎng)份額提升。通過(guò)一系列高規(guī)格、高曝光度的品牌活動(dòng)，五糧液不僅搭建了與消費(fèi)者鏈接的新通道，持續(xù)強(qiáng)化了消費(fèi)者對(duì)品牌的情感認(rèn)同、文化認(rèn)同、價(jià)值認(rèn)同，也以更高站位的視角與更高質(zhì)量的服務(wù)提升了消費(fèi)者的幸福感。可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著下半年白酒銷售旺季的來(lái)臨，將為五糧液“十四五”千億營(yíng)收目標(biāo)創(chuàng)造有利條件。

不居其薄，不居其華。與消費(fèi)者同頻共振，與投資者俱利眾樂(lè)，與經(jīng)銷商休戚與共。此刻，強(qiáng)基固本的五糧液，“穩(wěn)”的基礎(chǔ)依然牢固;積厚成勢(shì)的五糧液，“進(jìn)”的動(dòng)能不斷蓄積，因和生美的五糧液，“好”的效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)!有理由相信，未來(lái)五糧液必綻放出更加璀璨的光芒，邁向世界一流!