有期徒刑14年、罰金6億元、沒收財產2億元，5月18日，對國美電器（0493.HK）大股東黃光裕的這一判決結果，在外界的預期之中。

“這是一個并不意外的結果。”當日，剛剛續(xù)任國美電器非執(zhí)行董事的一位貝恩投資人士對本報記者說。2009年6月，在黃光裕出事7個月后，貝恩出資29.5億港元，獲得國美電器第二大股東地位。

國美電器亦因“單位行賄罪”被判罰500萬元。對此，國美電器稱“罰金對國美的經營不會造成實質性的影響”。而在這位貝恩人士看來，“將國美電器拉入訴訟漩渦，僅僅是為了使個人的刑期縮短。我們在入股前對國美電器做過盡職調查，并未發(fā)現(xiàn)有幾百萬元的資金經過國美賬戶并用于行賄。那完全是大股東個人的決定。”

被判入獄的黃光裕，對自己一手建立的國美電器的控制權，仍在繼續(xù)爭奪。在5月11日的國美電器年度股東大會上，黃光裕夫婦對貝恩投資推薦的三位非執(zhí)行董事人選，投出了反對票。

“在一年前開始的入股談判中，我們與大股東并沒有任何接觸。大股東今年以來對上市公司的一系列行動顯示，其對貝恩投資入股是抵制的。”上述貝恩人士坦言。

而在目前的國美電器董事會，貝恩已經獲得了更多的支持。5月11日，雖黃光裕夫婦反對，但國美電器董事會仍強行通過了對“包括貝恩投資亞洲董事總經理竺稼在內的三位非執(zhí)行董事”的任命。

不過，黃光裕仍有后手，那就是其手中握有的近300家“未上市”國美電器門店。對此，這位貝恩投資人士表示，“我們也有所準備”。

撇不清的關系

在2008年11月黃光裕出事后，國美電器一直在努力“將大股東案件對公司正常運營的影響降到比較低”。

2009年1月，陳曉接替黃光裕出任董事局主席兼總裁之后，國美電器更是主動與黃光裕案件劃清界限。國美電器副總裁何陽青曾多次表示，“通過去年一年的內部管治和結構性調整，國美電器戰(zhàn)略轉型策略已見成效，不僅經營業(yè)績優(yōu)異，而且資金充裕，資本結構穩(wěn)健合理。”

而貝恩投資入股國美電器，則是在大股東黃光裕不知情的特殊狀況下進行的。“去年，我們在入股談判時，大股東的案件還處于調查階段，其本人根本無法與外界接觸。我從來沒有與其直接接觸，所以我們一直也不清楚大股東的態(tài)度。”前述貝恩投資人士坦言。

在不了解大股東態(tài)度的情況下，以竺稼為首的貝恩投資談判團隊，比較終作出的投資國美電器的決定。這顯然是一步險棋，當時，包括TPG、KKR、華平基金在內的其它潛在投資者，均因為這一不明朗的因素選擇了放棄。

對此，這位貝恩人士稱，“投資，總是要有風險的。目前，在貝恩入股后，國美電器的經營得到了恢復，而從股價來看，我們的投資回報率已經超過了一倍。顯然，整體來說，這次投資符合我們的預期。”

不過，2009年11月，在黃光裕案進入審判程序后，恢復與外界接觸的黃光裕夫婦開始意識到，他們可能會失去對國美電器的控制權。

在一位國美電器人士看來，正是為了爭奪控制權，黃光裕夫婦在與律師溝通后，將一直在試圖與其劃清界限的國美電器，以單位行賄罪的罪名拉入了訴訟。而國美電器則選擇了默認，試圖大事化小，渡過危機。

5月18日，在判罰500萬元的結果出來后，何陽青對記者稱，“國美電器對司法機構的判決結果表示尊重。至于是否上訴，我們正與法律專家積極探討。”