誰來為這輪暴跌的股市買單？那些曾在國企MBO改制中瘋狂了一把的企業(yè)家們，他們的“原罪”是否早就為2008年股市的暴跌埋下了伏筆？

　　MBO是ManagementBay-Out的縮寫，也被稱為管理層收購，就是國企管理者利用負(fù)債融資或股權(quán)交換等手段，用少量的資金收購國企并成為國企所有者的暴發(fā)過程。20世紀(jì)90年代，以美的、TCL、科龍等為首的一批家電急先鋒，在“國退民進(jìn)”的爭論中前赴后繼，美的電器悄悄成為“國退民進(jìn)”的比較大贏家。然而，隨著股市的大起大落，美的MBO的手法被有關(guān)學(xué)者指斥為“國退民進(jìn)”改革中的一朵“灰色奇葩”。

　　離奇MBO涉嫌國資流失

　　廣東美的集團(tuán)前身是5000元起家的一個生產(chǎn)藥瓶蓋的生產(chǎn)組；1980年，變成“順德縣美的風(fēng)扇廠”；1992年，美的進(jìn)行股份制改造；1993年11月上市，美的成為中國第一批進(jìn)行股份制改造、第一家上市的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，媒體驚呼美的上市是“三輪車開上了高速公路”。

　　比較令國人關(guān)注的是美的曲線MBO。1999年6月，以何享健之子何劍峰為法人代表的順德開聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司開始亮相，從北窖鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司手中收購了54.52萬股法人股，占當(dāng)時(shí)美的總股本的8.49%，并成為其第二大股東。2000年4月，由美的集團(tuán)管理層和工會共同出資組建了一個“殼”———順德市美托投資公司。作為實(shí)現(xiàn)MBO計(jì)劃的平臺，這個“殼”的注冊資本為1036.87萬元，后增資至一個億，成為“國資MBO”的吸金平臺。

　　著名經(jīng)濟(jì)專家郎咸平曾撰文稱“張瑞敏的暴發(fā)是其管理層通過三次股改，使其成為海爾集團(tuán)的實(shí)際所有者”，也對顧雛軍的意外暴發(fā)提出嚴(yán)厲批評。但是，對問題可能比較大、國資流失可能是比較嚴(yán)重的美的集團(tuán)，郎咸平卻一直一言未發(fā)，因此在業(yè)界傳出郎咸平與美的公司有“特殊交易”的質(zhì)疑。更引人關(guān)注的是，郎咸平近幾年批評的，對MBO打擊比較兇狠的恰恰是美的當(dāng)時(shí)比較直接、比較鄰近的同城對手科龍電器，而對美的這一MBO的比較大獲益者卻視而不見。