快速壯大的國內(nèi)高端女裝品牌國內(nèi)高檔女裝市場品牌競爭激烈，市場集中度較低。公司主攻高端女裝市場，優(yōu)勢銷售區(qū)域集中于華北，連續(xù)四年市場綜合占有率均位列前四位以內(nèi)。2008-2011年，收入和凈利潤年復(fù)合增長率分別達(dá)55.3%和76.5%。今年一季度實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤3.17億元、0.78億元，分別同比增長36.3%和92.4%。
終端覆蓋率較低，渠道下沉空間很大公司全國性區(qū)域營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋率并不高。北京和江蘇是公司店鋪數(shù)比較多的省市，絕大部分省市店鋪數(shù)不足15家，尤其南方省市普遍店鋪數(shù)在10家以下。同時(shí)，全國很多二、三線城市消費(fèi)能力快速提高，對于高端女裝品牌需求強(qiáng)勁。
因此，公司未來向全國市場拓展的潛力很大。
多品牌戰(zhàn)略實(shí)施成功是業(yè)績提升關(guān)鍵公司實(shí)施多品牌運(yùn)作策略，“朗姿”品牌的成功運(yùn)營，為“萊茵”、“卓可”、“瑪麗安瑪麗”的運(yùn)作和拓展奠定了基礎(chǔ)。尤其是公司擁有豐富的高端百貨渠道資源，品牌終端店面復(fù)制能力較強(qiáng)，未來多品牌的成功運(yùn)作將是公司業(yè)績提升的關(guān)鍵。截止2011年底，公司共有銷售終端店鋪388家，“郎姿”223家，“萊茵”91家，“卓可”60家，新品牌“瑪麗安瑪麗”7家。截止4月底，預(yù)計(jì)公司門店總數(shù)在430家左右，其中，“瑪麗安瑪麗”今年新開店較多，新增門店約30家左右，其他品牌新增約20家左右。預(yù)計(jì)全年店凈增約150家。
給予公司“推薦”評級未來三年公司主要增長動力在于公司營銷網(wǎng)絡(luò)募投項(xiàng)目投入和新品牌逐漸釋放業(yè)績。公司今年一季度凈利潤仍能保持92%的高增長，預(yù)告公司中報(bào)凈利潤同比增長20-50%，二季度預(yù)期較低，下半年有望改善。預(yù)計(jì)2012年凈利潤同比增長38.3%，實(shí)現(xiàn)EPS為1.44元。預(yù)計(jì)2011-2014年凈利潤年復(fù)合增長率將能達(dá)到32.1%，給予公司30倍市盈率，未來6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為43.2元，給予“推薦”評級。公司35.4元行權(quán)價(jià)成為公司股價(jià)重要支撐。
來源：品牌網(wǎng)
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