停牌許久的TCL集團(tuán)正在醞釀新的投資和業(yè)務(wù)整合計(jì)劃。其中，半導(dǎo)體顯示板塊是業(yè)內(nèi)的關(guān)注重點(diǎn)。

7月12日晚間，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買長(zhǎng)江漢翼、星宇有限、林周星瀾、林周星涌、 林周星源、林周星漣合計(jì)持有的華星光電10.04%股權(quán)。交易價(jià)格為 40.34億元，均以發(fā)行股份方式支付。

本次交易完成后，TCL集團(tuán)將直接持有華星光電85.71%股權(quán)。近年來(lái)，華星光電一直是TCL集團(tuán)的利潤(rùn)支柱，也是目前中國(guó)大陸電視液晶面板制造廠商中市場(chǎng)占有率第二的企業(yè)。同時(shí)，根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS的數(shù)據(jù)，2016年華星光電在全球電視面板市場(chǎng)的占有率為13%。

成立華星光電是TCL垂直布局上游產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措，在顯示面板行業(yè)逐漸崛起的當(dāng)下，TCL也越發(fā)深耕產(chǎn)業(yè)鏈一體化。

低調(diào)的利潤(rùn)奶牛

與京東方最初收購(gòu)韓國(guó)公司進(jìn)而鉆研技術(shù)不同，華星光電一開始就招攬人才自主研發(fā)。在這個(gè)資金密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，華星光電發(fā)展至今也歷經(jīng)坎坷，如今效益和技術(shù)是華星光電的兩大標(biāo)簽。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，華星光電是TCL集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，2016年為公司貢獻(xiàn)了半數(shù)的利潤(rùn)。作為TCL集團(tuán)的利潤(rùn)奶牛，華星光電頗為低調(diào)，這也是由To B業(yè)務(wù)的行業(yè)屬性決定的。華星光電內(nèi)部人士告訴記者，目前華星光電的面板供給對(duì)象中，TCL多媒體占比40%、三星占比20%，其余的客戶為海信、創(chuàng)維等國(guó)內(nèi)的五大電視廠商。

盡管利潤(rùn)豐厚，面板行業(yè)的周期性也使得廠商業(yè)績(jī)有大小年之分。在業(yè)績(jī)低迷時(shí)持續(xù)投入下一代產(chǎn)線，是在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中勝出的關(guān)鍵，而動(dòng)輒上百億元的成本需要源源不斷的資金支持。除了政府的大力扶持之外，華星光電也希望通過(guò)上市帶來(lái)更大的融資平臺(tái)和發(fā)展前景。

但是華星光電兩度與深紡織的重組均未有成果，在借殼上市事宜擱淺之后，今年TCL圍繞著華星光電的重組計(jì)劃頻頻顯現(xiàn)。就在5月，TCL集團(tuán)把所持有的華顯光電約37%的股份轉(zhuǎn)讓給華星光電。其背后的邏輯是讓面板的上下游公司結(jié)合得更加緊密，其中華星光電主要生產(chǎn)面板玻璃，華顯光電專注于模組，兩者的合作將隨著產(chǎn)線的建設(shè)更加密切。

如今TCL集團(tuán)收購(gòu)華星光電股份，亦是看準(zhǔn)了半導(dǎo)體顯示的未來(lái)。公告中寫道，此次交易主要有兩方面目的。其一是進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)華星光電的管理與控制力，有利于提升上市公司整體經(jīng)營(yíng)效益，提升股東回報(bào);其二，上市公司擬通過(guò)實(shí)施本次交易讓華星光電主要管理人員及核心員工持有上市公司股份，這將有利于完善公司激勵(lì)制度和人才吸引。

但是在半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域，華星光電和三星等同行之間仍有差距。上述內(nèi)部人士向記者坦言：華星光電的技術(shù)并不是最領(lǐng)先的，現(xiàn)階段是在維持效率領(lǐng)先的情況下，去追求產(chǎn)品領(lǐng)先，向技術(shù)領(lǐng)先跨越。相比于國(guó)際一流的三星、夏普，華星光電之前還是在快速跟進(jìn)，目前我們的效率更高。

產(chǎn)能過(guò)剩?

TCL集團(tuán)對(duì)于上游產(chǎn)業(yè)鏈的投入可謂不遺余力，如今華星光電擁有3條量產(chǎn)的生產(chǎn)線。并且，TCL集團(tuán)將半導(dǎo)體領(lǐng)域的資源向華星光電集中。

但需要指出的是，外部的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也十分強(qiáng)勁。在收購(gòu)的公告中，TCL集團(tuán)也列出了產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。2017年至2019年，群創(chuàng)光電第8.6代線、惠科電子第8.6代線、京東方福州第8.5代線、京東方合肥第10.5代線、華星光電深圳第11代線、中國(guó)電子咸陽(yáng)8.5代線、中國(guó)電子成都第8.6代線、夏普廣州 10.5 代線等陸續(xù)投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)液晶面板產(chǎn)能將超過(guò)韓國(guó)成為全球第一。而華星光電很大一部分產(chǎn)能仍需通過(guò)對(duì)外銷售予以消化，因此存在降價(jià)的可能。

根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年上半年，中國(guó)顯示面板廠商投產(chǎn)面積維持高增長(zhǎng)，占全球顯示行業(yè)的24.5%，同比增長(zhǎng)22.7%。即使在人民幣貶值的情況下，中國(guó)大陸面板廠商盈利能力持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2017年上半年，中國(guó)大陸主力面板廠的綜合營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可達(dá)到12%，同比去年提升了9%，也是近5年來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，韓國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)在大尺寸中高端市場(chǎng)和AMOLED市場(chǎng)繼續(xù)加強(qiáng)投資，在OLED材料和設(shè)備產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。中韓企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也成為關(guān)注焦點(diǎn)。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，TCL集團(tuán)試圖通過(guò)華星光電不斷積累工廠技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)。因?yàn)橐壕姘宓纳a(chǎn)對(duì)空氣潔凈程度等外部環(huán)境要求特別高，所以各環(huán)節(jié)升級(jí)就需要在實(shí)際生產(chǎn)的過(guò)程中慢慢累積技術(shù)。在液晶面板技術(shù)成熟的情況下，產(chǎn)線上的改進(jìn)就變得尤為重要。

如今，華星光電的廠房均為自動(dòng)化智能生產(chǎn)，華星光電總廠長(zhǎng)張鋒告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：運(yùn)用一些智能化控制后，第一，從投產(chǎn)到產(chǎn)出的制造周期可以縮短38%;第二，殘次品可以減少42%左右;第三，通過(guò)倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化和調(diào)配，從我們產(chǎn)出到交付客戶的時(shí)間周期可以縮短32%;第四，產(chǎn)品的不良率可以降低28%。

另一方面，TCL集團(tuán)欲在柔性顯示方面另辟蹊徑，對(duì)于量子點(diǎn)技術(shù)和OLED技術(shù)雙管齊下，同時(shí)還成立研究室研發(fā)柔性面板的印刷式生產(chǎn)技術(shù)。張鋒談道：柔性顯示技術(shù)難題主要有三個(gè)方面，一是產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，二是設(shè)備加工工藝，三是材料。后兩者更加關(guān)鍵，之前加工工藝的技術(shù)基本上集中在韓系企業(yè)，材料方面主要依靠日本企業(yè)，但是現(xiàn)在這些領(lǐng)域的技術(shù)也慢慢釋放出來(lái)了。